Islamische Investmentfonds und der Markt für Investmentfonds im arabischen Sprachraum

Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit den Themenkomplexen islamische Investmentfonds und dem Markt für Investmentfonds in den Golfstaaten dar. Der Schwerpunkt der Arbeit liegt hierbei auf der Untersuchung der islamischen Fonds. Diese werden anhand ihrer Rechtsform, ihren Aktivitäten, den Rechtsverhältnissen zwischen den Fondsparteien sowie deren Performance untersucht. Da die islamischen Fonds zu den Produkten des Islamic Finance zählen, erfolgt zunächst eine ausführliche Darstellung der Grundprinzipien des Islamic Finance. Ziel ist nicht eine allgemeine Darstellung des Islamic Finance, vielmehr werden die Produkte des islamischen Finanzwesens dargestellt, soweit sie für die Invest-mentfonds relevant sind. Nachfolgend schließt sich eine systematische Abhandlung des Fondsmarktes in den Golfstaaten unter Berücksichtigung der rechtlichen Rahmenbedingungen, der Marktentwicklung, Marktteilnehmer sowie der Vertriebswege an. Die Frage, ob die besonderen Rahmenbedingungen der zu betrachtenden islami-schen Fonds, im Vergleich zu den konventionellen, signifikante Performance-unterschiede aufweisen, ob sie Vor- oder eher Nachteile für Investoren bieten, wird empirisch in fünf untersuchten Perioden geprüft. Die Ergebnisse zeigen, dass die islamischen Fonds in unruhigen Wirtschaflagen tendenziell als vorteilhafter als die konventionellen Fonds zu beurteilen sind. Dies kann eher als ein Indikator zur Unabhängigkeit der islamischen Fonds von der Entwicklung der Finanzmärkte angesehen werden. Das besondere Interesse liegt nicht nur auf der erzielten Performance der Fonds, sondern auch auf der Qualität des Managements. Dabei wird untersucht, ob die Fondsmanager eine bessere Performance bei der Verwaltung der islamischen oder der konventionellen Fonds aufweisen. Anhand der Analyse wird festgestellt, dass die Fondsmanager bei der Verwaltung beider Fondsarten über keine Selektions- und Timingfähigkeiten verfügen. Als Schlussfolgerung wird aufgezeigt, dass für die Investoren die Investition in beide Fondsarten gleich vorteilhaft ist.